リスクがある資産形成では積立投資が推奨され、リスク対策にもなりますが、複数の投資信託・株式を何年も保有してると設定した資産配分とのズレが生じてきます。

最初に設定した資産配分とのズレを解消することはリバランスといわれ、年に１回、２～３年に１回程度することが推奨されてます。

リバランスは主にリスクコントロール目的で行われます。

なぜ最初の資産配分は時間とともに崩れていくのか？

毎月５万円を将来の老後資金に貯めようと思った人がいた場合を例にリバランスについて解説します。

全部を世界株式を対象にしたインデックスファンドだとリスクが高いので、銀行預金と債券中心の投資信託も購入します。

初期の資産配分

• 銀行預金（20％）１万円（リターン0.02％）
• 債券投資信託（20％）1万円（リターン3％）
• 世界株式投資信託（60％）3万円（リターン8％）
• 全体のリターン（5.4％）

それぞれの利回りが違うので、ほったらかしの期間が長くなるほどバランスが崩れていきます。

10年後（例）

• 銀行預金　120万円（15％）
• 債券投資信託　139万円（17％）
• 株式投資信託　540万円（68％）

反対に市場が悪くなって株価が下落した場合もバランスは崩れます。

10年後→1年後に株式市場20％下落

• 銀行預金　120万円
• 債券投資信託　143万円
• 株式投資信託　432万円

株式市場ではマイナス20％は珍しいことではありません。

さらにNISAの成長投資枠で個別株やコモディティETFを購入すれば、価格の変動は大きくなり、全体のバランスも崩れやすくなります。

リバランスとは？｜増えすぎたリスクを元に戻す作業

投資のリバランスは、資産配分を見直して調整することです。

積立投資で崩れた資産配分のリスクを適切に管理するため、最初に設定したバランスに戻るよう投資信託を売ったり購入します。

リバランスの例

• 普通預金20％・投資信託20％・株式60％
• 普通預金160万円・投資信託160万円・株式480万円

株式が15％値下がった → 普通預金160万円・投資信託165万円・株式408万円

元の比率に戻す → 普通預金147万円（20％）・投資信託147万円（20％）・株式440万円（60％）

リバランスをするとどう違う？例で比較

投資のリターンはリスクに比例するといわれてるので、株式の比率が増えるとリスクも増えることになります。

リバランスを定期的に行えば、増えたリスクを抑えることにつながります。つまり、リバランスの目的はリスクコントロールといえます。

また、株式が高騰していれば、利益を確定することにもなります。

リバランスをしない場合とした場合の比較

1年で株価が20％上昇→2年目株価が10％下落→3年目は株価が10％上昇した場合

●リバランスしない場合

資産合計905万円

●リバランスした場合

資産合計906万円

株式が好調なら株式を売却することになるので、その後も株式が好調ならリバランスをした分パフォーマンスは悪くなります。

しかし、株式市場では定期的に暴落があるので、あまりリスクを取り過ぎないということは大切です。

リバランスはパフォーマンスを良くする目的ではなく、主にリスクコントロールのために行われます。

◎リバランスの方法

• 1年、2年ごとに比率を調整
• 〇％乖離したら調整
• 売却しないで買い増して調整

リバランスのデメリット

・株価上昇する場面ではパフォーマンスが下がる

・売却時に課税、購入時に手数料がかかる（コストがかかる）

・リバランスのタイミングが難しい

・iDeCoではできない

リバランスは、積立投資やドルコスト平均法でも活用できる

NIS

リバランスは、積立投資でも活用できます。

積み立て投資は毎月コツコツ買い続ける手法なので、一度始めるとその後は放置しやすい特徴があります。

投資信託や債券、株式を積立投資していれば、長期間の運用で値上がりした資産の比率が増え、資産の配分が偏ることがあります。

そこでリバランスによって、増えすぎた資産を売って、比率が下がった資産を買い戻せば、最初に決めたリスク水準へ戻すことができます。

つまり

• ドルコスト平均法＝買い方の工夫

• リバランス＝持ち方（リスク管理）の工夫

となり、この2つを組み合わせることで、ほったらかしに近いのに、リスクは取り過ぎない投資を実現できます。

まとめ｜積立投資の成功法則＝コツコツ積立＋年1のリバランス

• 投資のリターンは資産配分による
• 複数の商品を積立投資してると資産配分にズレが出る
• リバランスは資産配分のズレを調整すること
• リバランスの目的はリスクコントロール
• リバランス時に課税・手数料がかかる
• 資産が大きく乖離する前に行うのがよいとされている（1年～3年に1回）
• リバランスのメリットとデメリットを理解して賢く行う

定期預金で利子をもらっても物価上昇で資産が実質目減りした……こう感じている人は多いかもしれません。

債券は貸すという仕組みを通じて、利息収入と安定性を兼ね備える商品です。

国債や社債に投資することで、お金を預ける相手から定期的な利息が支払われ、満期には元本が返ってくる可能性があります。

ただし、金利変動リスクや信用リスクも存在します。

債券は満期前に売却すると元本割れすることもありますが、一般的には株式よりもリスクが低いと言われています。

私が初めて金融商品で失敗したのが、大学生の頃に頑張って貯めたお金で買った海外の債券でした。

割引債と言われるトルコか南アフリカの商品だったと思います。私は他にも新興国の株式で損してるので、それ以来、新興国の商品は慎重に検討するようにしてます。

債券とは

債券は、国や地方自治体、企業や外国などが資金調達のために発行します。

債券の発行主体による種類

発行体に着目した場合、政府が発行する国債、都道府県が発行する地方債、企業が発行する社債、外国政府や企業が発行する外債などが代表的です。

• 国債

• 地方債

• 社債

• 外国債

利付債と割引債の違い

債券を保有してると原則として毎年決まった利息が付きます（利付債）が、割引債のように利息が支払われないものもあります。

利息債では、額面金額を割り引いて計算した額で取引されるので、取引額と額面額の差額を利息と見ることができます。

格付けと利回りの関係

債券では、毎年発生する利息に加えて償還期限になれば額面金額を受け取ることができます。

一般的に債券の格付けが高いものは利息が低く、格付けが低いものは利息が高くなります。

外国債券であれば、新興国の債券は利息が高くてお得に見えますが、実際は通貨安によってあまりお得ではないこともあります。

債券は主に証券会社や銀行などの金融機関で扱っています。

債券の基本用語を押さえる

債券は公募債であれば誰でも買えますが、購入するについてはポイントがいくつかあります。

• クーポン……利息、債券を保有している間にもらえる利息
• 利率……利回り、１年のリターン率
• 額面（フェイスバリュー）……償還時に返ってくる額。市場では高く、または安く取引されることもある
• 償還（満期）……債券が返済される時

利率

債券は毎年額面金額に対する利率が利息（クーポン）として支払われます。

購入した金額が９９万円でも１０１万円であったとしても、利率が３％で額面金額１００万円であれば毎年３万円が受け取れます。

利息の支払いは、債券によって年に１～２回支払われます。何回支払われるかは発行時に決まってます。

年２回利息が支払われる場合に利率が２％なら、１回あたり１万円となります。

償還期限

債券には償還期限というものがあります。

債券は国や企業の借用証書のようなものなので、借金の返還をしなければいけない日が償還期日です。

債券は額面金額が決まってますが、償還期日よりも前に売却すると元本割れもあります。

発行体が倒産する場合に起こる信用リスク、倒産リスクもあります。

国が発行する個人向け国債の特徴

国が発行している債券で人気なのが個人向け国債です。

個人向け国債の種類

個人向け国債には、償還期限が３年の固定３年、５年の固定５年、１０年の変動１０年があります。

固定３年と固定５年は償還期限まで金利は変わりませんが、変動１０年は半年ごとに金利が変わります。

国債は証券会社、銀行、ゆうちょといった金融機関で１万円から購入できます。

中途解約と元本保証

中途解約は１年経過すればでき、元本割れしないようになっています。

外国債券の種類と注意点

外国債券とは

債券の発行主体、発行通貨、発行場所のいずれかが海外の場合が外国債券になります。

為替リスクについて

外国債券は為替の影響を受けるので、商品によってはリスクが高くなります。

円建て外債、外貨建て外債に加えて様々な仕組債が発行されてます。

仕組債の代表例とリスク

デュアルカレンシー債

二重通貨建て債を意味し、債券の購入代金と利払いが円で、償還金は外貨で支払われます。

利払いが外貨で、代金の払い込みと償還が円のリバースデュアルカレンシー債もあります。

コーラブル債

コーラブル債は、債券発行者が期限前償還の権利を持っている債券です。

そのため期限前償還時点までは高めの利率が支払われます。

ノックイン型日経平均リンク債

ノックイン型日経平均リンク債は、観測期間中に日経平均株価が決められた水準以下（ノックイン）にならなければ額面金額で償還されます。

あらかじめ決められた水準以下になると観測期間最終日の日経平均株価の水準に応じた額が償還されます。 

まとめ｜債券は仕組みを理解して使う金融商品

• 国や地方自治体、企業や外国などが資金調達のために債券を発行している
• 債券には利付債と割引債がある
• 格付けが高い債券は利息が低く、格付けが低い債券は利息が高い
• 債券を保有してれば利息と額面金額を受け取れる
• 外国債券は為替の影響を受ける
• 債券の方が個別株より一般的にリスクが低い

債券は「安全そうだから」ではなく、「仕組みを理解したうえで」選ぶことが大切です。